בינואר 2020, דולר אמריקאי אחד הכניס כ-107 ין. כיום, המספר הזה הוא בסביבות 154. כזו היא ירידת השנים של המטבע של יפן, הניזונה משילוב של ריביות נמוכות במיוחד, הקלות כמותיות, קיפאון כלכלי בבית ומנטרה מדיניות של בקרת תשואות אקטיבית. אבל הירידה של הין עכשיו מואצת ובוחנת את הגבולות של מה שקובעי מדיניות יכולים לקבל, מה שמביא לסדרה של התערבויות בשוקי המטבעות. האם יפן מתחילה סוף סוף לבחון את גבולות המודל הכלכלי בעל הריבית הנמוכה והחובות שלה?
מה עומד מאחורי חולשתו של הין?
חולשתו של הין נובעת בעיקר מהפרש ריבית גדול בין יפן לארה"ב. בעוד שהפדרל ריזרב קבע את הריבית שלו על 5.25-5.50 אחוזים, הריבית של בנק יפן (BOJ) נותרה על 0-0.1 אחוז בלבד. ברמה המקרו-כלכלית, פער כזה למעשה מרחיק הון מנכסים הנקובים ב-Yen לעבר הרווחים הגבוהים (והנתפשים בטוחים יותר) של נכסים הנקובים בדולר ארה"ב, כלומר אג"ח ארה"ב, שהתשואה ל-10 שנים מהם נעה כיום סביב 4.4 אחוזים. .
