ערב לפני הראיון שלי עם מייסד-שותף ומנכ"ל Robinhood ולאד טנב, צפיתי מחדש כסף מטומטם, הקומדיה משנת 2023 על סאגת GameStop שכבשה אמריקה בהסגר במהלך המגיפה. בסרט, שנכתב על ידי רבקה אנג'לו ולורן שוקר בלום, סבסטיאן סטן זקן התיש מגלם קריקטורה שמנונית ואומללה של טנב, שמצא את עצמו במים חמים כאשר המסחר הופסק בפתאומיות בפלטפורמת המסחר המגוונת שלו במניות, ושלח לעברו צבא של משקיעים קמעונאיים זועמים עם קלשונים.
למחרת בבוקר, קיבלתי פתק קולי מחבר שיכול היה לספק מספוא נחמד לסרט המשך. היא פגשה גבר בחתונה מפוארת שסיפר לה על בילוי עם טנב במסיבת יאכטה. כשהוא קפץ למים, אמר חברי, כביכול עקבו אחריו כעבור רגעים התזה של שומר הראש שלו. "זה פשוט מצחיק כי כל העניין שלו הוא להיות איש העם," היא אמרה לי.
ולאד טנב שפגשתי במשרדי מחוז אריזה הבשר של רובינהוד בשבוע שעבר היה איפשהו בין הקריקטורה הזו לאיש האנשים ששם החברה שלו יציע. אנרגטי ואדיב בז'קט של בורברי ורולקס סקיי-דוולר מזהב ורדרד, טנב היה להוט לדבר על המוצרים האינסופיים לכאורה שהחברה שלו שולחת לאחרונה: כרטיס אשראי פלטינה ("אתה צריך להרגיש כמו ג'יימס בונד"), חשבונות משפחתיים ("אנחנו מנסים לגרום לכולם להישאר ברובינהוד וגם כדי שהם ישיגו את ההורים שלהם, לפחות טוב"). אֶפשָׁרוּת של מעורבות כלשהי בחשבונות טראמפ ("אם (האוצר) היה מפרסם הודעה"…הם היו "רוצים להיות זה שיעשה זאת").
כששאלתי את טנב על אנקדוטה של שומר הראש, מנהל התקשורת שלו פנה בקצרה, "אני חושב שהוא רק רצה לשחות". טנב, לעומת זאת, לא הכחיש זאת. "השגתי אבטחה לראשונה ב-2019", הוא אמר לי במשיכת כתפיים, לאחר שמשתמשי Robinhood החלו להגיע למשרד עם תלונות על שירות לקוחות. העניינים התגברו בצורה אורגנית משם, הוא אמר לי, יחד עם השווי הנקי שלו, שעומד כיום על כ-5 מיליארד דולר. "העניין של United Healthcare היה מאוד מפחיד", אמר.
טנב מוצא את עצמו בעמדה ייחודית בקרב חבריו פורבס ליסטים, בכך שהעושר שלו נצבר על רקע מסר פופוליסטי. רובינהוד, שנוסדה על הרעיון של דמוקרטיזציה של הגישה להשקעות, תמיד שיחקה על הטינה הפופולרית של טיפוסים עשירים של משקיעים-פנימיים שאולי חוגגים על יאכטות עם Tenev היום.
החודש השיקה Robinhood את האיטרציה הבאה של החזון הזה: Robinhood Ventures, קרן סגורה שמבטיחה לפתוח גישה ל פְּרָטִי חברות לג'ו שמו – ואיתם, סוגי התשואות שהיו נגישים בעבר רק למשקיעי הון סיכון.
זה פורטפוליו מסקרן, מלא בחברות שכבר מזמן נמצאות על הרדאר שלי אבל תמיד מחוץ להישג ידם של אף אחד מלבד המקורות שלי ב-VC, כולל פלטפורמת הענן Databricks, סטארט-אפ AI-Data-Labeling Mercor, יצרנית הטבעות למעקב בריאות Oura וחברת הטיסות העל-קוליות Boom.
במובן מסוים, זו גרסה בקנה מידה גדול של השווקים המשניים שצמחו סביב השקעות חמות. מה שמכונה "רכבים ייעודיים" מאגדים צ'קים קטנים מאנשים רגילים, עמוסים בשכבות של עמלות, ולרוב נגישים רק באמצעות קשרים אישיים. (בשנת 2022, צצו טקסטים פרטיים בין אילון מאסק וג'ייסון קלאקניס, שבהם מאסק ייסר את חברו על "שיווק SPV לרנדוס").
שאלתי מה יגיד Tenev למבקרים שמציעים ש-Robinhood Ventures פשוט מנצלת את ה-FOMO הזה כדי למכור גישה לחברות כל כך בהערכות שווי לא מציאותיות ולחלץ עמלות מכבידות.
הוא זינק אל הכיסא לידי ושלף אייפון כתום כדי להראות לי סרטון של מערכון שביצע שמצחיק את החששות האלה בדיוק. "המטרה של Robinhood Ventures היא לא רק לפתוח את הדלתות להשקעות פרטיות", אומר ולאד הקטנטן על המסך, "אלא לפוצץ אותם לגמרי מהצירים".
"אהבת את המשחק?" הוא שאל בשקיקה ברגע שזה נגמר.
$RVI נסגר בירידות של למעלה מ-11% ביום המסחר הראשון שלו ומאז קפץ – מה שמגיע לבעיה מהותית נוספת במודל הזה. קרנות הון סיכון רגילות לעבוד על אופקים של שנים, בעוד שמשקיעים קמעונאיים מטורפים כבר נבהלו על Reddit על הפסד של 1,000 דולר תוך ימים ספורים.
ובכל זאת, Tenev מקווה שפריצת הדרך הזו תאפשר למשקיעים קמעונאיים מתמצאים לגשת לפריחה טכנולוגית מוקדמת (יחסית), כמו שאפליקציות כמו Robinhood אפשרו לחלקם לעשות עושר משנה חיים על נכסים ציבוריים כמו Nvidia, Tesla, או אפילו Bitcoin. (כמובן, הצד השני של זה הוא השמוקים חסרי המזל שתופסים את הצד של המחזור. רובינהוד, רבים טוענים, סייעה להצית את כלכלת ההימורים המנוונת שאנו מכירים ואוהבים לשנוא כיום. זכור: על פי מחקרים בתעשייה, מיעוט זעיר של סוחרי יום מסוגלים להעלות על השוק – ורובם למעשה בסופו של דבר. מפסידים כֶּסֶף.)
"(Robinhood Ventures היא) כנראה השקעה טובה יותר, לדעתי, ממטבעות קריפטוגרפיים או משוק החיזוי", אמר לי השבוע ג'ון קול סקוט, נשיא יועצי קרנות סגורות. אבל הוא עדיין יעץ "להשתמש בכסף לוטו" להשקעות כאלה ולא בכספי המכללה של ילדיך.
מאוחר יותר השנה, למשקיעים קמעונאיים תהיה הזדמנות נוספת לשחק את ידם נגד הבית עם ההנפקות המגה הפוכות של OpenAI, SpaceX ואנתרופיק. שלושתם צפויים לצאת לציבור השנה לפי שווי של מאות מיליונים או אפילו טריליון פלוס. טנב הייתה במסע צלב ציבורי לאחרונה נגד חברות שמעכבות את ההוצאה להנפקה עד שהן בנות 12 ספרות.
"האפסייד מגיע לקבוצה קטנה יותר ויותר של מקורבים עשירים שפשוט הולכים ומתעשרים", הוא אמר לי בשבוע שעבר. בינתיים, הוא טען, "משקיעים קמעונאיים נדפקים".
הוא מאמין שיש סיבה נוספת לחברות בינה מלאכותית גדולות לצאת להנפקה מוקדם יותר. "אם אתה אדם נורמלי, אתה ממש רואה אפס הפוך מכל דבר, רק חיסרון. העבודה שלי נעלמת, מחליפים אותי, הם בונים מרכזי נתונים בשכונה שלי." אם יורשו להם לקצור חלק מהפרס, אמר לי טנב, אולי הם גם יהיו מוכנים יותר לזנק להגנה של חברות בינה מלאכותית בקרבות רגולטוריים – באותה דרך שבה צבאות קריפטו מקוונים התגייסו כדי להביס את חקיקת ההצפנה.
ביקשתי ממנו לשקול את הרעיון שבינה מלאכותית תדחה חלק עצום מהחברה למה שחוקרי בינה מלאכותית כינו "המעמד התחתון הקבוע".
"אני חושב שאי השוויון כנראה ימשיך לגדול", אמר, אך גם טען שאנשים בכל שכבה ייהנו מרמת חיים גבוהה יותר. הוא חזה "התפוצצות של יזמות" שבה כל מי שיש לו עוזר קידוד בינה מלאכותית יוכל להקים חברה בשווי מיליארד דולר. תאר לעצמך, הוא אמר לי, אני יכול להתחיל את שלי יריד הבל, סולו, מאפס? (לא תודה!)
הצבעתי על הבעיה בחדי קרן של איש אחד: האם החברה לא מרוויחה יותר מחברה של מיליארד דולר שמעסיקה מאות או אלפי אנשים מאשר חברה של מיליארד דולר שמעסיקה אדם בודד?
טנב ביקש ממני לשקול אפשרות שלישית: "מאות אלפי חדי קרן חד-קרן. כנראה האפשרות הטובה ביותר, נכון?"
דבר אחד שנראה בטוח בכלכלה החדשה הזו: לא יחסר ביקוש לשומרי ראש טובים של יאכטה.
